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23年赴港投保熱潮再次成為輿論關註熱點，「業績同比大增數十倍」的報道不時見諸報端。通常來說，內地客戶選擇香港保險的原因有很多種，比如：外幣配置、離岸資產隔離、財富傳承、優惠高等等。
但除了上述這幾點外，最為重要的一點一定是 穩健的 高 收益性 ！相對於內地保險預定利率普遍在3.5%左右的收益，香港保險動不動就6%、甚至7%+的高收益著實讓人心動。
直觀對比：同樣是10w保單貨幣*5年的產品，大陸保險和香港的現金價值對比可以說一目了然。
海外儲蓄分紅隨著時間的推移，現金價值最高竟然 可以達到大陸險的 50 倍！
對於了解過港險的夥伴一定會提到一個問題，那就是港險的保證現金價值低，而非保證部份高，那麽港險是否能夠達成現金價值表上的數位呢？
那就不得不提 GN16 了，香港保監局要求所有保險公司在規定時間內公布上一年度的分紅實作率 ，透過分紅實作率的數位，我們可以了解不同保司的實作承諾的情況。香港各家保險公司的總現金價值實作比率都較為可觀的，多數香港保險公司總現金價值比率都達到了95%以上，主流產品在內的不少產品都是超100%的達成。
家人們可以參考我們往期資訊：
PART
01
險資集中的兩大資產類別
不同保險公司采用不同的投資策略，這些策略將直接影響保障合約的履行能力和產品的收益表現。一般來說，保險公司的投資主要集中在兩大類資產上：固定收益類資產和權益類資產。
香港保險
集中的兩大資產類別
固定收益類資產主要包括國債、企業債及其他固定收入資產；而權益類資產則主要是股票和投資性房地產。
此外，保險公司還會投資於基金，即在香港被稱為「集體投資計劃」（Collective Investment Scheme，簡稱「CIS」），以及一些其他型別的另類投資 。
香港保險
集中的兩大資產類別
保險產品能夠為投保人提供多少保證收益和非保證收益，主要取決於其背後的資產投資組合。具體而言，這取決於產品背後分配了多少比例的固定收益類資產和權益類資產。
今天，讓我們一起深入了解香港保險公司的投資機制，探索它們如何透過精明的資產配置，為投保人帶來潛在的收益。
債類資產
海外債劃分為 利率相關債 及 信用相關債 。
利率相關債 主要以 國債 為主。 以美國國債為例， 2 年期、 1 年期的美國國債價格會受到美聯準政策的影響，利率也會大致接近美聯準的政策利率。
信用相關債
則主要是以
金融債、公司債、信用轉債
等為主。
一般來講，海外信用相關債的定價是由等
久期
的相關國債利率加上信用價差決定的。這其中的
國債利率
就受到基準利率的影響，而信用價差則會受到信用基本面以及市場流動性的影響。
在海外債的投資中，專業投資機構一般會 優先選擇高評級國家的利率債或高等級的投資級信用債進行投資 ，以降低組合信用風險的敞口。投前投後都會進行跟蹤，具體如下：
投前，需要詳細對投資的國家宏觀市場環境、公司經營狀況、外匯市場變動情況做出分析，精選海外債券品種。
投後，也需要頻繁地跟蹤債券庫內的發債主體、國家的評級情況變動，以便在市場環境、評級變化時及時對組合進行調整。
因此，債券市場往往需要非常專業的投研能力才能參與其中進行投資。
海外市場的債券價格我們可以從公開市場獲取。
從中我們不難發現，信用評級最高的AAA級別的企業債的到期收益率也可以高達5.06%，而BBB級別的投資級別債券可以達到6.07%！如果看高收益級別，即BBB級別以下的債券，收益率甚至可以達到14.42%！
政府債方面，不同國家所發行的債券到期收益率， 也會根據不同地區、不同期限，收益率在2%-6%不等。
股類資產
股類資產主要是以上市公司股票及股權為主，由於篇幅限制，因此不針對投資性房地產做過多解讀。
股票資產方面：
回顧2023各國股市，基本都在漲，多國創新高。
其中美股納指以超40%的漲幅遙遙領先，逼近歷史新高。
日本股市漲幅28%，創近30年新高。
印度近年來的股市表現相當出色，孟買SENSEX指數除了疫情初期恐慌下跌了一陣子，後期一口氣從26000點附近漲到了12月的71000點，漲幅高達2.7倍，在創新高的同時，也完成了8年的連漲紀錄。
俄羅斯、以色列雖然深陷戰爭泥潭，股市也都實作了正增長。
而我大A股在全球股市一片紅的照耀下，表現差強人意。上證、深證都以負增長排名靠後，創業板更是以19.41的跌幅墊底。
在股票資產配置這一項，幾乎各大香港保司都會將大部份的股票市場配置在美國股市當中。
上圖為美股1950-2019年的約70年走勢圖。雖然在最近的65 年中，美國一共發生過7 次衰退，平均9年左右會發生1次衰退。短期來看難免有波動，但是從長期來看，美股走勢是一根漂亮的上揚線。
而股權類資產的投資，保險公司會選擇高速開發中的經濟體來進行投資。並且由於保險公司資金體量大，其議價能力也強，同時資金的流動性也低等等Buff疊加，使得險資倍受企業青睞，因此可以獲取市場上最佳股權進行參與以獲得高額報酬。
PART
02
香港保險公司具體介紹
香港保險公司具體介紹
PART 1
香港友B
投資策略：
固定收益類1689億美金中，主要以政府與企業債券為主，政府機構及政府債券占比51%、公司債券45%、貸款與定存3%、結構性產品1%；
政府債券投資金額共896億美元，主要投向中國內地、泰國和美國，占政府債投資比例的68%；輔之其他政府機構債券的AAA、AA及A類評級債券，占82%；
公司債券768億美金，主要投資於美國，占比82%，行業比重較高的是金融、消費者、健康護理和資訊科技產業：企業債券的信用評級主要以AA、A、BBB為主。
從友B投資策略可以看出，友B更側重於政府、政府機構和企業債券，風險控制得宜，預期報酬相對較穩定。
PART 2
富T保險
投資策略：
① 透過覆蓋不同資產類別、地區及產業的投資組合，控制和分散風險；
② 保持充足的流動性，以及因應個別保險產品特性管理資產。
富T保險會根據市場實際情況，主動管理投資組合，並積極管理投資風險，以爭取最佳報酬。
產品策略：
根據不同產品的特色及風險程度而制定不同的投資組合。投資工具包括現金、存款、主權債券 、公司債券、上市公司股票、基金、私募投資及/或其他投資產品。
基於對市場的長期展望及資產負債狀況，公司可決定以衍生性金融產品及其他對沖工具管理投資風險。但必須留意，對沖過後，殘余投資風險可能依然存在。
富T保險根據市場實際情況，積極管理投資組合，積極管理投資風險，爭取最佳報酬。
富T透過覆蓋不同資產類別、地區和行業的投資組合，旨在實作長期投資目標報酬，降低投資報酬的波動性；控制和分散風險，保持足夠的流動性，並根據個別保險產品的特點進行資產管理。
PART 3
萬T保險
投資策略：
萬T保險是香港證券交易所上市公司雲峰金融集團的成員。集團主要股東包括雲峰金融控股有限公司「美國五大壽險公司」萬T人壽保險公司之一。
萬T的官方數據也顯示了其多元化的投資組合戰略。投資集中在 政府債券 、 公用事業 、 通訊 、 房地產 、 自然資源 等傳統產業，以及 金融 、 常用消費品 、 醫療保健 和 新興資訊科技產業 等表現突出的產業，其目的是保持投資組合的報酬穩定性。
同時，萬T還將在不同的市場周期內尋找高品質的投資機會，在不同的資產和私人市場尋求更大的報酬。例如，投資於私募股權債券，透過定期投資組合獲得額外報酬，並進一步分散風險。
根據不同產品的目標報酬和風險維持和可接受水平，不同債券、固定收益資產和股票資產的資產組合比例，以達到預期的投資報酬。
總之，基於穩定可靠的背景，萬T幫助政策持有人實作投資報酬增值和風險管理目標，采用全面的投資配置策略和務實的風險管理策略。
PART 4
安S保險
全球領導地位：
AXA安S金融有限公司（簡稱「AXA安S金融」）是AXA安S集團的一部份。AXA安S集團是全球保險和資產管理的先導，在64個國家和地區，擁有超過160,000名員工和1億客戶。集團目前管理著超過一萬億歐元的資產。
投資管理專業團隊：
AXA安S金融的投資組合由一個專業的投資部門管理，由一位擁有超過15年管理跨境保險投資經驗的首席投資官領導。
這個團隊匯集了多位保險專業人士，其中包括精算知識豐富的專業人士，他們專門負責資產負債管理和投資管理。
連同 AXA集團 的投資團隊，共有超過40名投資專業人士，他們在資產負債管理、資產配置、投資解決方案以及信貸等多個專業領域擁有廣泛的知識和經驗，使用全面的全球投資策略來管理投資組合。
投資紅利產品資產管理：
主要目標是 確保產品承諾的保證利益得以實作 。團隊致力於尋求有競爭力的報酬，並且透過投資於多種資產類別，如高評級美國公司債券、美國 國庫券 和香港股票，來維持產品資產組合的穩健。
透過嚴謹和標準化的策略資產配置方法，確保投資的資產類別和每類資產的投資範圍得以明確。透過細致和頻繁的市場監控，團隊可以基於市場動態、全球宏觀經濟展望、各類資產預期報酬等因素，適時調整資產配置。
此外，團隊還將運用衍生工具和其他投資手段進行風險對沖，以保護投資組合免受不利市場變動的影響。
PART 5
富W保險
投資策略：
根據2023年3月的最新數據，富W管理的資產超過了 67% 在固定收益資產中投資 98% 在投資水平上，公司債券占58%，政府債券占5%，其他債券占4%，股票和基金投資占26%，固定資產投資占高比例。
公司債券的投資主要是A類和BBB類的投資級債券；在政府債券方面，北美地區較多，輔以其他政府的AA類和A類債券。
分紅資產主要是投資公司債券和股權，占很大比例。為了最佳化報酬，富衛的投資策略也將根據不同的產品制定。我們單獨來看富衛的盈聚環球壽險計劃。投資組合為固定收益型證券配置25%-100%，股權型投資配置0-75%，以提高長期投資業績。投資可包括上市股票、對沖基金、共同基金、私募股權和房地產。
此外，富W的投資專家積極管理資產組合，密切監督投資業績。除定期檢查外，富W還保留改變投資策略的權利，並通知保單持有人任何重大變更。
與友B保險類似，富W更註重投資公司債券，控制風險分散，預期報酬穩定。
PART 6
保C保險
投資策略：
截至2023年6月，如下圖所示，保C債券的配置比例為55%，略高於去年同期。保C全年保持40%以上的高比例證券資產。最新顯示，直接股本和集體投資的比例為42%，遠高於友B保險，因此整體投資的波動性普遍較高。
財務報告披露，分紅險 業務投資的概況是保誠亞洲和非洲的整體業務狀況，不僅在香港，股息業務總資產為1065.69億美元，其中債券配置為627.02億美元，占股息業務總資產的59%。
美國債券主要配置在國債中，其他政府債券主要是AAA，公司債券主要是AA 至BBB級債券為主。股票與基金配置400.22億美元，占股息業務總資產的37.5%。
以保C主要產品多元化貨幣計劃為例，投資比例如下：
30%投資於固定收益證券，用來支持履行對保單持有人的保單責任。根據市場形勢的變化，保險公司將調整固定收益的投資比例。
例如，當利率較低時，相關投資比例也會較低，當利率上升時，比例會較高。70%投資於股票類證券，大部份投資於國際主要證券交易所上市的股票。為實作多元化目標，采取全球投資戰略。保險公司將定期審查資產的區域組合，現在大部份資產投資於美國和亞洲。
股票類證券的投資區域不限於保單結算貨幣，而是可能帶來與保單貨幣不同的貨幣風險，以提高彈性，分散風險。為了進一步提高長期收益和分散風險，可能會加入少數房地產投資和其他股票類別投資。根據市場環境的變化和投資機會的調整，積極管理各種資產的實際持有量。
總的來說，保C更註重股權資產的投資，這意味著波動性更高，潛在的預期報酬也更高。
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END
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