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我們談及到保險公司的時候，保險公司的「償付能力」是經常會被關註的一個點。 「償付能力」是指保險公司償還債務的能力，是衡量一家保險公司財務穩定性的重要指標。
值得註意的是，由於在香港的保險公司可以分為跨國保險公司、本地保險公司，其披露的資本比率標準不一，單單數據之間的大小對比，難以比較各保險公司的穩定性。
今天這篇文章為夥伴們梳理香港各大保險公司的 償付能力充足率 的相關數據。
償付能力充足率
按照香港特區政府保險業監理處的定義，「保險公司」須將其資產多於負債的數額，維持在不少於條例規定的償付準備金水平。 如下圖所示（圖片截取自香港保險業監管局官網）：
「償付能力」是監管部門為了防止保險公司經營出現資不抵債的風險，用來確保保險公司在絕大多數情況下都有足夠的錢去履行未來保險賠償責任的一項機制。 它的重要性不言而喻。
我們購買保險，就是為了在經歷狂風暴雨、風險到來時有人能為你遮風擋雨，如果一間保險公司的財務實力不夠強大或是不夠穩健，我們都無法放心將自己的風險托付於此。所以選擇一家償付能力充足的保險公司尤其重要。而香港保監對這項指標的要求也是極為嚴格，這與這個市場歷經百年的發展及成熟度有直接關系。
常與「償付能力」結伴出現的另一個詞叫做 「償付能力充足率」 ， 它是公司可用資本總額與最低 監管資本 的比率。 我們經常聽到人們說這家保險公司償付能力是200%，那家保險公司的償付能力是300%，這個數位其實就是「償付能力充足率」。
償付能力充足率 = 實際資本 ÷ 最低資本要求
從以上計算公式我們不難看出，當保險公司的可用資本總額越大，它的償付能力充足率就越高，公司的財務實力就越穩健。
定義：
a）保險公司的實際資本: 公司的認可資產與認可負債的差額；
b）最低監管資本 （即經營長期業務的保險公司的償付準備金）: 如下圖。
c）數理儲備金： 指任何保險公司為償還根據長期業務合約而產生或與長期業務合約相關而產生的負債（不包括已到期應償還的負債及因回存安排而產生的負債）而提供的儲備金。
d）風險資本： 保險本身是對於風險的承擔，且風險來自多個方面，包括資產的投資風險、承做保單的 保險風險 、實際利率和訂價利率不同的利率風險、其他經營風險等等。而這些風險的金額經過一定數學模型運算後，稱之為風險資本。
值得一提的是， 償付能力，其實也並非越高越好。
保險業是風險計算的行業， 保險公司必須準備一定的資本，隨時應對可能發生的風險理賠，才算是靠譜。
這些準備資本不能做長期投資，收益不會很高。
如果準備資本過多，就會影響保險公司的投資收益和經營利潤。
如果準備資本過低，出現風險賠償時，可能會不夠賠償，甚至遇到大量理賠的極端情況，保險公司可能會破產，引發連鎖反應，危害保險業發展以及社會經濟穩定。
我們來看一些香港保險公司披露的償付能力充足率數據。
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Solvency II Ratio
相比較於香港保險公司目前采用的相對簡化的償付能力充足率計算模型， 歐盟保險公司所采用的Solvency II監管體系更為復雜與完備。
該體系將風險模組化，包括非壽業務風險、壽險業務風險、健康業務風險、市場風險、和交易對手違約風險等。它不僅考慮每一模組的風險，同時設定不同模組之間風險的
Solvency II 采取三支柱（Three Pillars）的架構，就整體公司清償能力制度做全面性的規範。Solvency II的三支柱包含了第一支柱量化的要求標準、第二支柱監理檢視流程以及第三支柱監理報告與公開資訊揭露。所涵蓋的範圍除了保險業資本額要求的標準及其衡量方法外，亦包含公司治理、監理執行、風險管理、資訊揭露以及會計議題等不同層面。 實質上將歐盟現有的14項指令整合在 Solvency II這一個指令中。
Solvency II不只訂定了單一個別公司的監理內容，也制訂了對保險集團的監理，這大大擴張了保險業清償資本要求的監理範疇。
我們來看一看在香港的跨國保險公司披露的償付能力充足率數據。
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LICAT Ratio
在加拿大，聯邦層面的銀行、保險公司、信用社、養老金都受加拿大金融機構監管(OSFI) 的監管。
OSFI類似於我們的銀監會，會對保險公司的安全和穩健性會進行風險性的評估，確保保險公司有足夠的資本和能力確保未來的營運。
在2018年1月1日，OSFI對保險公司開始執行新的 資本充足率 測試，LICAT (life insurance capital adequacy test), 一套比之前更復雜，衡量標準更全面的測量體系，用來確保人壽保險公司可以維持充足的資本或者盈利，從而應對人壽保險行業的風險。可以理解為銀行的儲備金，是衡量保險公司賠付能力的一個重要指標。LICAT 比率必須至少為 90%，比率越大越好，加拿大人壽保險公司平均LICAT比率為130%。
我們來看一些在香港運作業務的加拿大保險公司披露的資本充足率數據。
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