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作者 | 王晖 来源 | 首席品牌观察
曾被质疑已经失去光环的泡泡玛特，似乎又讲出了新故事。
▶ 图源：泡泡玛特官方微博
结合此前泡泡玛特所发布的2023年和2024年一季度财报来看，公司财务状况明显回暖。
数据显示，泡泡玛特在2023年营收达到了63亿，同比增长36.5%；净利润10.89亿，同比增长128.8%。其中海外业务表现相当亮眼，营收突破10亿大关，同比增长高达134.8%，今年一季度营收相比2023年更是有过之而无不及。
明明之前还在被传风光不在、业绩放缓，被称为「年轻人茅台」的 泡泡玛特， 怎么这么快就打了个翻身仗呢？
海外市场
能拯救泡泡玛特？
很少有人想到，在大众消费越来越谨慎的当下，泡泡玛特竟然成功实现了逆势增长。
根据此前所发布的财报显示，2023年泡泡玛特营收63亿，同比增长36.5%；净利润接近11亿，同比增长超过100%。同时，高速增长的趋势在2024年得到了延续，今年第一季度泡泡玛特整体营收增长超过40%。
具体来看，泡泡玛特在抖音平台成功突出重围，实现营收2.8亿，同比增长431.2%。虽然增速惊人，但抖音平台并算不上泡泡玛特的主阵地，真正助力泡泡玛特成功实现高速增长的还是海外市场。
▶ 图源： 泡泡玛特官方微博
2023年泡泡玛特海外市场营收10.66亿，同比增长134.8%，今年一季度泡泡玛特在港澳台及海外营收同比增长更是达到了245%，增长势头有增无减。
截止到目前，泡泡玛特在海外市场的门店数已经达到了80家，除此之外还有159家机器人商店，7成位于东南亚国家，还有30%的门店布局在欧美地区。
▶ 图源： 泡泡玛特官方微博
东南亚地区作为海外市场核心，泡泡玛特在线上和线下进行了较大规模的布局，包括上线当地主流电商平台和开设独立站等。
事实上，早在2018年泡泡玛特就已经开始在海外市场布局，不少国家的核心城市都有泡泡玛特的线下门店。2023年泡泡玛特在泰国开出首家门店当天销售额就突破了200万元，时至今日，泡泡玛特旗下的LABUBU仍然在当地极为流行，甚至还被炒到了4倍以上的价格。
在业内人士看来，海外市场毫无疑问已经成为泡泡玛特的第二增长曲线。
此前的一场财报会议中，泡泡玛特创始人王宁直言，「追求规模和盈利从来都不是泡泡玛特的目的，我们所做的一切是为全球消费者带来快乐」。
潮玩第一股
也曾步履维艰
公开资料显示，泡泡玛特成立于2010年，作为草根创始人，王宁在一开始的想法就是像超市那样去销售潮流玩具。只是刚起步的前几年，生意一直不温不火。
真正的改变来源于Molly的出现，王宁到香港拜访了这一形象的设计师王信明并拿到了独家版权。紧接着在2016年推出Molly形象的盲盒，泡泡玛特一夜成名。
再往后泡泡玛特又接连拿下多个版权IP，推出和Molly类似的潮流玩具，每一次都能引发消费者的热烈追捧，不少爆款在二手市场更是呈现出了数倍的溢价。
▶ 图源： 泡泡玛特官方微博
产品备受欢迎，公司的实际业绩表现自然也足够亮眼。
根据招股书显示，从2017-2019年，泡泡玛特营收从1.58亿增长至16.83亿。净利润增长近300倍，毛利率一度高达65%。
一时之间，王宁和泡泡玛特成为潮玩市场最靓的仔，公司估值也水涨船高。
2022年12月11日泡泡玛特成功登陆港交所，当天上涨超过100%，市值顺利突破千亿港元大关。
原本以为上市是新的起点，没想到实际上却是巅峰。
▶ 图源： 泡泡玛特官方微博
尤其从2021年下半年开始，潮玩的热度出现大幅下滑，销量不佳的同时公司股价也在连续下跌。社媒平台上，有关泡泡玛特产品存在瑕疵、售后服务不给力的吐槽不绝于耳。
最直接的影响就是消费者逐渐「拔草」泡泡玛特，曾经在二手市场价格暴涨的单品，沦落到折价出手。
归根结底潮流玩具对消费者而言属于非刚性需求，一旦泡沫破灭消费者看不到盲盒经济的可持续性，自然不会把击鼓传花的游戏继续玩下去。
绕不过的IP化之路
在业内人士看来，泡泡玛特如果想要走得更加长远，除了被寄予厚望的出海业务外，落脚点还是要放到IP运营上。
例如2012年在新加坡成立的Mighty Jaxx，旗下产品包含盲盒、手办等，原创IP占比约30%。就目前来看，该品牌的相关产品已经远销全球60多个国家和地区，同时有60%的业务来自于中国。
客观来说，潮玩品牌旗下的IP在消费市场的受欢迎程度，直接决定了其在真实市场的表现。
▶ 图源： 泡泡玛特官方微博
为此，泡泡玛特成立了原创工作室PDC，孵化出包括AZURA、YUKI等多个备受欢迎的IP。一方面通过孵化原创IP来吸引消费者，另一方面泡泡玛特通过和知名艺术家合作以及联名等方式也交出了不错的答卷。
财报显示，泡泡玛特由知名艺术家授权的头部IP如Molly和SKULLPANDA等，2023年分别实现收入10.2亿和10.25亿，双双同比增长突破20%。
2024年一季度生肖限定款「龙吟献瑞」系列、动物王国和飞天小女警均展现出了不错的增长趋势，其中「龙吟献瑞」系列上市以来更是卖出超百万个。
▶ 图源： 泡泡玛特官方微博
打造出更受欢迎的IP只是其一，经营模式方面，泡泡玛特开始转向直接面向消费者的DTC模式，通过对目标群体的运营来实现消费者心智的抢占。
例如在东京，泡泡玛特把门店开在一众奢侈品牌和潮流品牌旁边，更多的触达消费者。一旦消费市场产生任何风吹草动，泡泡玛特能够通过实际表现以最快的速度感知到，从而对经营策略作出调整。
不管是拥抱海外市场、打造爆款IP和触达更多消费者，这都是泡泡玛特寻求持续增长的路径。接下来究竟能否延续过去一两年的辉煌，还需要时间的进一步检验。
*编排 | 三木 审核 | 三木
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