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作者 | 王晖 来源 | 首席品牌观察
继号称中国第三大财富管理公司的海银财富的爆雷之后，近日海银财富实控人韩宏伟之子韩啸实控的上海贵酒再生事端。
据多位自称是上海贵酒的内部员工透露，自2023年10月开始，上海贵酒就已经出现拖欠员工工资、拖欠供应商货款的情况。到上个月，部分事业部裁员比例已经达到90%。
或许是受海银财富的影响，尽管上海贵酒极力撇清关系，但市场显然市场并不为此买单，韩宏伟与韩啸这场「纵横谋划」也似乎终究走到了尽头。
「阴阳」贵酒，父子集团
一直以来，关于贵酒的谣言就像毛线团解不开，理不断。
2017年韩啸收购妖股「匹凸匹」，更名岩石股份，进驻二级市场。两年后，宣布进军白酒行业，随后披露消息拟将公司名称变更为上海贵酒股份有限公司，但因与贵州贵酒商标存在冲突，以至于至今更名仍未被上交所核准。
不过，不管是公司内部还是消费者们已经习惯称之为「上海贵酒」。
在白酒市场，上海贵酒的起步算不上早。但令人惊讶的是，上海贵酒2019年入局后，2020至2022年三年里，上海贵酒业绩连续三连跳，年复合增长率达到270%。股价因此水涨船高，从2021年的11.7元一路涨到45.75元，翻了近三倍。
不管是股价还是营收，上海贵酒一飞冲天的实力从何而来，引起不少人的猜测。此时，中国贵酒的名号走进大众视野。
值得注意的是，几乎同一时间，韩啸的父亲韩宏伟在香港注册了中国贵酒，其旗下子公司的主营业务之一就是白酒。
证监会曾经注意到上海贵酒与中国贵酒之间的隐秘关系，并发函问询：鉴于两公司实控人之间的特殊关系，中国贵酒与上海贵酒之间的产品是如何区分？公司又是如何保持独立性的？
对此，上海贵酒回复称，中国贵酒与上海贵酒两品牌经销渠道及生产加工均不相同，品牌间相互独立。
但是，经媒体跟踪报道发现，上海贵酒虽对外声称两公司股权关系分明，但实际上，上海贵酒的业绩暴涨很大程度上依托于中国贵酒的白酒业务。
父子俩在内是一家，「在外」依然是一家。员工对外统一称：集团。
据上海贵酒内部员工透露，为了尽快把上海贵酒的销量做大，集团内部将包括天青、阳澄、月黄等原中国贵酒产品偷换概念，重新包装后归于上海贵酒。如现上海贵酒「天青贵酿」系列实为原中国贵酒「贵十六代·天青酒」。
产品归属改变，产品销售业绩自然也归属于上海贵酒这个上市品牌。两公司白酒业绩归于一家，也难怪上海贵酒上市即喷发。
另类经销，人海战术
除了全家发力以外，上海贵酒的业绩飙升还得益于其另类的经销方式。
多位贵酒员工透露，不管是中国贵酒还是上海贵酒，其底薪和提成都非常可观。在白酒行业普遍底薪还在5000元时，贵酒的底薪已经能够开到8500元以上。部分经验丰富的老师傅，底薪甚至高达1.2万元，远高于行业平均水平。底薪之外，贵酒的提成也非常高。据员工表示，贵酒的订单提成比例可以达到5%，而行业平均水平也只有总价的千分之四。
但优于行业的薪资待遇还不是贵酒的特别所在。贵酒真正的另类营销方式在于：人海战术。
中国贵酒有一个庞大的直营队伍，据了解，贵酒入职对员工「资源」有一定的要求，最好可以「带单入职」。也就是说，中国贵酒有多少员工就差不多有多少经销商。巅峰时刻，中国贵酒的经销商人数达到1万人之多。
这样另类的经销模式在上海贵酒的财报上也有体现。与大多数公司公司的财报数据不同，2021年上海贵酒的销售费用达到1.406亿元，同比增长1267.91%。到了2023年，销售费用再次飙升，仅Q1就已经超过9068万元。由于经销商人员的特殊性，上海贵酒每年年报的经销商数量变动有而非常之大，单个贡献值相对较低。
上海贵酒这种直接将员工变成「经销商」和「团购商」的特殊经销策略在市场上可以说独树一帜。但福兮祸之所倚，人海战术在为贵酒带来巨大经济利益的同时，也藏着很大的隐患。
要知道，对于上海贵酒来说，人就是财。然而从去年底开始，不管是上海贵酒还是中国贵酒，整个韩氏集团都在疯狂裁员。
据员工表示，2023年上半年时，整个贵酒「集团」的员工加起来近两万人，然而现在上海贵酒的六个事业部 （也就是六大子公司） ，每个事业部剩下的人数不超过100人，整个集团加起来也就1000人。
成也萧何，败也萧何。原本人即是财，如今人散，财也就散了。如今和贵酒有关联的人都或多或少被牵扯进这个烂摊子，不是员工声讨被欠薪，就是经销商讨要货款。
从开业爆红到悬崖危矣，上海贵酒的倒台和海银财富爆雷又有什么关系呢？
美酒做皮，融资为骨
在盘活上海贵酒之后，韩式父子又打起了老本行的主意——金融。眼看近几年经济下环境日渐不景气，房地产行业相继爆雷，韩宏伟发现其实控的海银财富很难再吸引投资者继续入金。
于是，2021年，韩式父子背靠白酒业务做起了「资产证券化」，推出「美酒链」项目，主要针对小额客户，5万就可起投。
这个美酒链项目简单地说就是，投资者们在中国贵酒小程序下单买酒，但不用提酒，而是拥有相对应的「数字酒证」。每年可以通过这个酒证获得金额6.5%-11%的等值积分，用于商城兑现，到期可提现。根据中国贵酒的官方PPT，可以看到，中国贵酒声称客户投入10万元，三年回报可超过2.4万。
在如此高的回报率的吸引下，基本上大多数客户都不会选择提酒，那么中国贵酒的消费者们就成功转化为海银财富的投资者。中国贵酒成功通过海银财富实现融资目的。
但是，据投资者反应，酒证相关的合同签定主体十分混乱，让人分不清楚。数字酒证的项目上分别标有「中国贵酒」和「上海贵酒」的字样，美酒链的项目背书公司也是上海贵酒。但在实际签订的合同上又没有了「上海贵酒」的踪迹，而显示贵酒 （上海） 实业有限公司和贵酿酒业有限公司。
但据天眼查考证，这两家公司都在中国贵酒旗下。
当海银财富宣布延期兑付时，几乎同一时间，美酒链项目也陷入危机。不少投资者发现自己提交的提现申请通过，而钱却一直没有到账时，才意识到问题大发了，于是开始集合起来维权。
而混乱的主权关系使得韩宏伟的儿子韩啸实控的上海贵酒 （二级市场名为岩石股份） 股价暴跌。尽管韩啸第一时间发布公告试图撇清关系，声称上海贵酒与海银控股之间的交易金额只有4.88万元。但显然这样的自证毫无说服力，市场根本不买账，股价持续下跌，如今跌幅已经超过30%。
眼看「澄清」不管用，上海贵酒于12月发布公告，表示将使用不低于6000万人民币回购公司股份，但事实就是这份回购承诺至今仍未兑现。
当一家公司开始明着撒谎的时候，距离ending就已经不远了。细数上海贵酒公告，就会发现仅一年内上海贵酒为子公司及关联公司担保就超过6次，累计借款超3亿元。他哪里还有闲钱来回购股份，不过是安抚股民罢了。
时至今日，海银财富韩式父子尚未给出清退方案，上海贵酒又沾在悬崖边上，事情的走向恐怕注定会充满遗憾了。
*编排 | 三木 审核 | S unnyue
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