內容提要：
3月份印度綜合采購經理人指數再創新高至61.3，制造業PMI站上最近16年高點。強勁的國內需求和出口訂單，繼續推動印度經濟增長。印度24財年的經濟增長率可能接近8%，25財年將增長7%。制造業和服務業出口訂單增加，進一步改善著印度的國際收支。需求旺盛，經濟增長，推動印度盧比和印度股市雙雙上漲。
一、3月份印度綜合采購經理人指數再創新高至61.3，制造業PMI站上最近16年高點。
3月21日，匯豐控股公布的印度制造業采購經理人指數(PMI)顯示，在制造業增長的推動下，印度3月份的經濟活動持續活躍，商業樂觀情緒再次改善，對行銷努力將取得的訂單增長以及經濟狀況仍將有利於增長的預期，支撐了印度企業更大的積極性。
3月份印度的制造業PMI，從2月份的56.9升至59.2的最近16年高點，其中制造業產出從2月份的60.7增速增至近三年半以來的63.5。
印度3月份的服務業PMI則從2月份的60.6，季節性小幅回落至60.3。制造業和服務業均處於樂觀的擴張區。
3月份印度經濟景氣的增長，主要由制造業產出帶動。大幅推高了2.3個百分點的制造業PMI，推高了3月份的匯豐印度綜合PMI，該指數初值，從2月份的60.6升至3月份的61.3。
印度的PMI指數由獨立的第三方匯豐銀行（HSBC）負責編制和釋出，印度政府統計局並不重復釋出該指數。因而該指數與全球大多數由獨立機構編制的PMI指數一樣，是比較可信的。
二、強勁的國內需求和出口訂單，繼續推動印度經濟增長。
匯豐的首席印度經濟學家Pranjul Bhandari在釋出印度3月份PMI的聲明中表示，強勁的國內需求和出口訂單，繼續提振本月印度的制造業。印度的整體出口，以七個月來最快的速度增長。
經濟預期持續向好，也給就業方面帶來更多積極的訊息，創造就業機會的速度是最近六個月來最快的。這種強勁的需求以及對經濟狀況仍將支持增長的預期，導致企業對未來一年的樂觀情緒本月有所增加。企業也以自2023年9月以來最強勁的步伐加大了招聘力度。
由於需求強勁，投資與供給的增長滯後於需求，印度本月整體價格壓力有所上升，增加了通貨膨脹壓力，導致企業的投入和產出成本均有所上升。
印度服務業企業的投入成本以七個月來最快的速度上漲，而收費價格則創下2017年7月以來的最大漲幅，制造商和服務提供商的產品銷售價格漲幅為五個多月來最高。盡管3月份印度制造商的產品出廠價格環比增幅在一年多來最低，但價格持續地環比上漲，導致本月投入成本的上漲速度依然快於2月份。
由於3月份投入價格增長速度更快，產品銷售價格漲幅較慢，部份成本的價格增加沒有全部轉嫁到產出價格上，導致企業綜合利潤率有所下滑。
這表明印度的整體通脹在旺盛需求的推動下，可能保持了一定的黏性，從而降低了印度儲備銀行短期內降息的動力。
三、印度24財年的經濟增長率可能接近8%，25財年將增長7%。
3月22日的印度【經濟時報】稱，周四的一項私人調查顯示，在制造業的提振下，印度3月份的商業活動升至八個月高點，以強勁的基調結束了2024財年。印度的2024財年為2023年4月至2024年3月。
匯豐銀行表示，由於內需和外銷訂單繼續增加，印度企業繼續增加了投入，聘請了更多工人，並投資於更多工人。匯豐銀行稱，企業的訂單顯示，來自歐洲和美洲地區的制造業和服務出口新訂單有所增加。
亞洲第三大經濟體印度，在2023年最後三個月錄得8.4%的井噴式經濟增長，盡管這些數位有些是由免洗的投資計畫提振的。由於制造業表現強於預期，可能使2024財年印度GDP增長高於政府估計的7.6%。印度儲備銀行行長在上個月的一次采訪中指出，2024財年的經濟增長率可能接近8%。
經濟學家和國際機構在印度經濟強勁表現的背景下，修改了其對25財年印度GDP增長的預測值。印度政府預計，從2024年4月開始的新財政年度（2025財年），印度經濟將增長7%，繼續保持其作為世界上增長最快的主要經濟體之一。
四、制造業和服務業出口訂單增加，進一步改善著印度的國際收支。
印度儲備銀行（RBI）公布的最新數據顯示，印度外匯儲備創下6425億美元的歷史新高。
印度央行在上周五公布的數據顯示，截至2024年3月15日，印度外匯儲備連續第四周上升，達到6424.9億美元的歷史新高。
儲備在前三周增加了200億美元之後，在第四周增加了64億美元。
印度經濟在2024財年預計增長7.6%-8%，是全球主要經濟體中增長最快的國家之一。這助力印度在 2023 年吸引 207 億美元的海外股票投資流入，今年3個半月來，也吸引了 18.5 億美元的海外股票投資。此外，自2023年9月下旬以來，印度被納入全球債券指數的資金已超過100億美元。
分析師表示，印度儲備銀行選擇吸收大部份流入資金，增加其儲備，以避免盧比大幅升值，削弱其出口產品的價格競爭力。反過來，大量的儲備使印度儲備銀行能夠在市場匯率波動期間管理其貨幣幣值的基本穩定。
按照印度儲備銀行公布的數據，印度的外匯儲備，包括央行的遠期持有量，現在可以覆蓋超過印度11個月的商品與服務進口，這是近兩年來的峰值。
IDFC FIRST Bank經濟學家Gaura Sen Gupta表示，印度的外部指標保持健康，儲備水平充足，經常帳戶赤字低，外債水平低，目前的儲備水平「綽綽有余」，為外部波動提供了保障。
一般而言，外幣資產的變化是由央行的外匯市場幹預以及儲備中持有的外國資產的升值或貶值引起的。3月11日到期的50億美元/盧比掉期到期，也提振了外匯儲備。
Sen Gupta表示，外匯儲備的增加是由於印度儲備銀行50億美元的賣出買入掉期到期。此外，印度儲備銀行可能在那一周額外購買了約30億美元。
五、需求旺盛，經濟增長，推動印度盧比和印度股市雙雙上漲。
出口持續改善，增加了印度央行的外匯儲備，央行充足的外匯儲備保證了印度盧布幣值的基本穩定。2023年底，印度盧比兌美元為83.27：1，3月19日為82.893：1，今年來盧比升值了0.45%。直到上周美聯準議息會議降溫降息預期，美元指數大漲，印度盧布才跌至上周末的83.582，跌0.82%。與2022年底的82.745：1對比，盧布兌美元匯率也僅下跌1%。
盧比兌人民幣則從2022年底的1：0.0834漲至2023年底的1：0.0851，去年累計升值2.04%；到2024年2月22日上周五，盧比兌人民幣漲至1：0.0854，今年以來盧比兌人民幣累計升值了0.35%。
經濟持續增長，貨幣基本穩定，推動了印度股市的持續上漲。在去年上漲19.3%的基礎上，2024年的印度S&P CNX NIFTY指數，又從去年底的21710.8點漲至22096.75點，今年以來累計上漲了1.8%。在亞太地區的股市表現中，僅遜於日本股市。
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【作者：徐三郎】
