人類歷史上，經常出現通縮的情況，是在金本位制時期。 因為貨幣和信用供應的高度不確定性，導致了基礎貨幣和信用擴張的隨機性，如果新增黃金的產量持續低於經濟成長率，我們就會看 到經常出現的通縮。 這是人類最終要擺脫黃金的一個主要理由。
1973年以後，人類徹底告別了黃金的束縛，通脹成為更加頻繁出現的經濟現象。大型經濟體出現持續物價下降的現象非常罕見。以至於當人們要研究這一段歷史的時候，還得回到1930年的費希爾。簡單總結，一個經濟體如果要進入長期的通縮環境，需要一系列歷史事件的不斷發生。這裏簡單總結下：
第一、通縮之前應該有長期的經濟繁榮，人們的心態普遍是比較樂觀的，相信一年都比一年好，相信經濟體的特殊優勢，這種繁榮心態會讓絕大部份人意識不到範式轉換；
第二、經濟繁榮期往往形成高杠桿。......
來源：全球宏觀投資
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