*本文為「三聯生活周刊」原創內容
文｜謝九
執掌國際米蘭足球俱樂部8年之後，蘇寧的張康陽最終還是黯然離場，來自美國的橡樹資本接管了國米。 被稱為「最帥富二代」的張康陽，當年依靠背後的資本在國際舞台上一步登天，最終又被資本打回原形。
三年前，蘇寧集團從橡樹資本獲得了一筆總額2.75億歐元的三年期貸款，現在貸款到期，由於蘇寧無法及時償還3.95億歐元的本息，橡樹資本成為國米的所有者。
在巔峰時期，蘇寧創始人張近東的身家一度接近1000億元人民幣，現在因為30億元人民幣就失去了國際米蘭，這與其說是張康陽的失敗，其實更折射了蘇寧的沒落。
張康陽釋出 微博長文（滑動檢視）
2016年，蘇寧集團以2.7億歐元，收購了國際米蘭70%的股份。張康陽進入國米董事會。2年之後，年僅26歲的張康陽成為國米主席，這位富二代由此登上了國際舞台。當年意氣風發的張康陽曾有一句著名的話語廣為流傳——「你到歐洲，特別是到義大利，提到蘇寧二字的時候，老百姓眼裏滿滿的敬畏。」
歐洲足球俱樂部雖然具有很強的全球影響力，但是從財務角度來看，其實並不是很好的投資標的，大部份俱樂部都處於虧損之中，想要實作盈利很難。以國際米蘭來看，2016年蘇寧收購時，也處於高度負債和虧損之中。
那麽，當年蘇寧集團為什麽要買下國際米蘭呢？
其實，當年國內購買歐洲足球俱樂部的並非只有蘇寧一家。2014年到2016年這幾年，國內資本大規模出海，收購了10多家海外足球俱樂部。對於這股熱潮，當年的央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝曾經公開表示，中國資本在走出去的過程中，不乏一些 打著買足球俱樂部旗號的企業借機轉移資產 。
對於掌門人張近東，國際米蘭這家老牌俱樂部，還有一個作用就是，可以為 華頓商學院 畢業的張康陽提供一個國際化的操練舞台。普通球迷只能在遊戲裏體驗當足球經理的感覺，張近東直接給兒子買了一個真正的俱樂部來練手。
可惜的是，蘇寧購買國際米蘭，無論是從宏觀大背景還是蘇寧自身的發展來看，都不是一個很好的時機。
從宏觀層面來看，在監管層對資本大規模出海發出警告之後，2016年年底，發改委、商務部、人民銀行、外匯局四部門負責人表示，「密切關註近期在房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域出現的一些非理性對外投資的傾向。」在這樣的背景下，國內資本向這些境外領域轉移外匯開始受到管控。政策層面對於外匯管制的收緊，在一定程度上影響了蘇寧向國際米蘭輸血。
不過，更大的挑戰在於，隨著蘇寧在電商時代被迅速擠壓，很快就從巔峰跌落，已經自身難保的蘇寧，也沒有余力顧得上國際米蘭。 2020年開始，蘇寧集團連續虧損4年，4年時間累積虧損高達680億元。蘇寧的股票也已經掛上ST的牌子，走到了退市的邊緣。
2021年，蘇寧投資的另外一只國內足球俱樂部江蘇蘇寧，在奪得中超冠軍之後卻宣布解散。在這樣的背景下，國際米蘭也就無法指望蘇寧輸血，只能依靠自己。 沒有了蘇寧的資金支持，張康陽迎來了真正的挑戰，這位「最帥富二代」的真實能力到底如何，市場會很快給出答案。
在擔任國米主席後，張康陽大手筆花錢，引入大牌教練和球員。 在8年時間裏為國際米蘭帶來了2個義甲冠軍，2個義大利杯冠軍以及3個義大利超級杯冠軍，還在2023年殺入了歐冠決賽，最終惜敗曼城。從競技層面來看，這是張康陽為國米做出的最大貢獻。
不過，成績的背後是巨大的財務代價。 大手筆燒錢之後，國米在2021年虧損2億多歐元，創下義甲俱樂部的最高虧損記錄，國際米蘭迎來巨大資金壓力。對於張康陽而言，尋找外部融資並不容易，除了蘇寧的困境之外，還和張康陽自身的信用汙點有關。
2020年，張康陽的一家全資子公司向建行（亞洲）為首的境外銀團獲得2億多美元的貸款等融資，2021年到期之後，張康陽拒絕償還貸款，被建行在香港起訴，張康陽在法庭表示貸款合約的簽字是員工頂替他簽名偽造。後來經過字跡專家的鑒定，合約簽名均為張康陽本人。
香港法院判張康陽敗訴，但由於張康陽在香港並沒有可執行的財產，建行（亞洲）不得不在全球範圍內向張康陽追討債務。建行欠款事件，導致張康陽在全球金融體系的信用度大幅下降，成為一名「老賴」。 當國際米蘭陷入財務困境需要外部融資時，張康陽的信用汙點成為一大阻礙，在很大程度上提高了其融資的成本和難度。
2021年，國際米蘭巨虧，陷入流動性危機之後，張康陽多方融資未果，最終以國際米蘭的股權做質押，和美國的橡樹資本簽訂了一份苛刻的借款協定，這也為今日出局埋下了種子。這份借款合約的利率極高，達到了年化12%，而且，如果蘇寧賣掉國際米蘭，橡樹資本還可以分得溢價的抽成；如果蘇寧到期不能償還貸款，橡樹資本有權選擇成為國際米蘭的所有者。
這也就意味著，無論哪一種結局，橡樹資本最終都是穩賺不賠。 3年之期很快就到，張康陽沒有能力按時還款，又不想賣掉國際米蘭，在8年巨額資金投入之後，以一種最被動的方式失去了國際米蘭。
從那些歐洲老牌足球俱樂部來看，成功的背後既需要雄厚資本的持續支持，又需要專業的足球管理。 對於張康陽而言，沒有蘇寧資本的支撐，在國際米蘭也就註定了只能是曇花一現。
「 點贊 」「 在看 」，讓更多人看到
排版：初初 / 稽核：同同
招聘｜實習生、撰稿人
詳細崗位要求點選跳轉：
本文為原創內容，版權歸「三聯生活周刊」所有。 歡迎文末分享、點贊、在看三連！ 未經授權，嚴禁復制、轉載、篡改或再釋出。
大家都在看
「 點贊 」「 在看 」，讓更多人看到
