山東首富易主，鋁王輸給了鋁王

2024-04-27創新

商界導讀 ：二代接棒後如何守成出新？

山東有兩家傳奇公司：魏橋集團是全球最大的棉紡織企業之一，同時也是電解鋁龍頭，旗下擁有港股上市的鋁業公司中國宏橋；信發集團則一直緊緊追趕這位行業的「老大哥」，兩家公司暗中「較勁」了許久。如今，兩家公司都是二代接班，在企業轉型上遇到了同樣的問題。

2024年，「山東首富」之位全面易主。

在3月25日釋出的2024胡潤全球富豪榜上，來自山東聊城的信發集團張剛家族，以1350億元的財富排名第92位，在山東富豪中排名居首，連續兩年超過了魏橋創業集團創始人家族。

與此同時，在【山東商報】2023年12月釋出的「山東創富榜」上，張剛家族也首次超越魏橋集團鄭淑良家族，登上冠軍位置。

鄭淑良是2019年去世的魏橋創始人張士平的遺孀，現任魏橋創業集團董事長張波的母親。在山東濱州市，幾乎無人不知魏橋是「我們的首富」。山東商圈內，魏橋也和海爾集團齊名，流傳著一句「東有張瑞敏，西有張士平」的俗話。

相比起來，位於山東聊城茌（chí）平的信發集團就顯得「藉藉無名」了。這家公司沒有上市、也很少上各種榜單，直到躋身2023年的胡潤百富榜，這家電解鋁巨頭才引起了大眾層面的廣泛關註。

一起角逐首富位置的這兩家山東企業，也是同一賽道上的競爭者：魏橋不僅曾是全球最大的棉紡織企業之一，同時它也是電解鋁龍頭，旗下擁有港股上市的鋁業公司中國宏橋。信發集團的創始人張學信比張士平小一歲，但也一直緊隨這位行業的「老大哥」，兩家公司暗中「較勁」了許久。

世事變遷，人生也有代謝。如今張士平已逝去，張學信也將公司的帥印交接給了兒子張剛。兩位二代掌門人接班時的狀態不同，但擺在他們面前的，也有共性的問題：鋁業經歷了市場周期，行業內卷、成本上升，壓縮了利潤空間，同時產業也在面臨向環保、節能轉型的問題。

現在，張剛帶領的信發集團登上了首富之位。但兩家鋁業巨頭的轉型之路，仍然漫長。

「我從來就沒賠過錢」

聊城在哪兒？這個山東西北部的城市位於黃河之畔，京杭大運河穿城而過，被稱為「江北水城」，2023年全市GDP為2900多億元，沒有進入全國百強市之列。

在這樣一個小城中，走出了信發集團。但是，「除了茌平人和從業者以外，估計很少有人知道它吧。」一位山東本地人說。

身為80後，今年43歲的張剛，在2015年接過了信發集團董事局主席的職位。天眼查顯示，茌平信友企業管理有限公司持有信發集團100%股權，其中張剛持有茌平信友51%的股份。

大多數人都聽說過鋁合金，這種材料重量輕、使用壽命長，導電和抗腐蝕等效能都不錯，在汽車、電子、建築、航空航天等很多領域有著廣泛套用。但其中的鋁原料，需要經過一道「電解」的程式從氧化鋁中提取，不但工藝繁瑣，對電能更是有著巨大的消耗。在上世紀70年代就已成立的信發集團，就是一家集發電、供熱、氧化鋁、電解鋁及鋁深加工等產業於一體的企業集團。

但這家公司在外界看來，始終帶著神秘感。至今為止，公司旗下並無一家上市公司，它的財務和經營狀況也從未對外公開；張學信和張剛父子，也很少在公眾面前出現。早年間公司連個網站都沒有，現在建立的官網也頁面簡單，稱得上毫無設計。

在媒體報道和當地一些人的回憶裏，作為信發創始人，張學信生活也保持著低調。工作時他一直住在公司100平米的家屬房裏，手裏拿的是售價200元的三星老年機，愛穿普通的白襯衫，按時上下班，不顯山不露水。

但實際上，1947年出生的張學信草根出身，身上內建一股彪悍之氣，說幹就幹、敢拼敢打，在為企業爭取利益上，半分也不會低頭。

2002年，剛登頂「中國首富」的東方希望集團董事長劉永行，帶著資金和合約來到聊城茌平縣，準備和信發合作，投建數十萬噸級別的鋁電計畫。雙方一番談笑風生後，卻在企業控制權上產生了分歧。

直到簽約前一天的晚上十點，依舊無法達成協定，劉永行在酒店裏少有地發了一次火，讓人連夜再起草了兩份方案，但信發這邊依然不肯相讓。第二天的簽約儀式上，雙方「老大」齊齊遲到，在地方領導斡旋後，張學信才終於選擇了一個折中的方案。

儀式完成後，兩位大佬坐了同一輛車回去，路上也重歸於好。事後，劉永行對外評價張學信說：「正因為他對自己的事業投入到十二分，所以在別人看起來，他的脾氣有一點大。」

張學信把劉永行搞得鬧脾氣時，已是山東紡織業龍頭的魏橋，正走在入局鋁業的路上。1998年，魏橋棉紡織廠改組為魏橋紡織集團有限責任公司。在張士平的帶領下，2003年魏橋紡織在香港聯交所成功上市；到了2005年，魏橋紡織背後的母公司魏橋創業集團成為全球最大的棉紡織企業。

紡織業需要大量熱能，魏橋在1999年幹脆自建了電廠。電力的支撐也為魏橋提供了做產業集群、實作協同效應的可能，面對國內重工業化和城市化發展的需求，鋁業進入了張士平的視野。2002年，張士平成立了子公司魏橋鋁業（即中國宏橋的前身），專攻電解鋁。

由於有著在電力方面的優勢，魏橋的鋁產業迅速做大，張士平幹脆將其獨立。 2011年3月，由張士平實控、與魏橋集團沒有直接股權關系的中國宏橋在香港主機板上市，張士平家族也在這一年以300億財富登頂胡潤富豪榜的「山東首富」。等到了2015年時，中國宏橋更一度成為全球最大的鋁產品制造企業。

魏橋也打通了從上遊鋁土礦到電解鋁、下遊鋁材料加工的整個產業鏈。鋁電的利潤逐漸超過紡織業，成為了集團的支柱產業。張士平這套「自建電廠+上下遊業務一體化」的打法，被業界總結為知名的「魏橋模式」。

▲（2023年底，山東省鄒平市長山鎮魏橋鋁深加工產業園內的生產車間）

張學信看在眼裏，卻並不服氣。張士平成為山東首富後，一次釋出會上，張學信當眾拿出了一張紙，上面印了一篇媒體報道，大意就是說，盡管如此，從資產規模上來看，信發集團和魏橋比也「毫不遜色」雲雲。

信發集團有著自信的資本。魏橋的「自發電」模式，在張學信眼裏並不神秘。上世紀90年代，張學信所在的茌平縣熱電廠由於產能不飽和，面臨整頓關停的危機。時任廠長的張學信為了「自救」，開始到處搜尋供電需求大的產業，同樣把目光投向了電解鋁。

這是茌平小縣城從來沒有接觸過的產業。但張學信卻認為，這個行業門檻低、毛利率當時高達20%以上，何況廠裏有電力優勢，這事不但要幹，還必須幹。他做事突出一個「快」字，1996年公司上馬了1萬噸電解鋁生產計畫，第二年就帶來了600萬元的純利潤，廠子被盤活了。

1998年，茌平縣熱電廠改制為茌平信發熱電有限責任公司，張學信擔任董事長，公司擴張更是馬不停蹄，原本1萬噸的生產線下一年就擴充套件至7萬噸，並在一年內達成了2億元的效益。為了企業轉型正在全國各地考察重化工計畫的劉永行，就是這個時期來到了聊城，並向張學信丟擲了橄欖枝。

張學信和劉永行短暫掰了下腕子，但這次合作也為信發打了個樣。到了2003年，張學信先後與東方希望、魯能華昌、香港國資源集團合資，成立了信發華信鋁業、信發希望鋁業和奧申鋁業。信發的產業鏈條延伸到了鋁加工、碳素、氟化鹽等，從一個縣級小廠逐漸向綜合鋁業集團過渡。

張學信精準的眼光和超強的行動力、決策力，也在接下來的產業周期變化中發揮了作用。

隨著電解鋁行情上漲，2003年時，作為原材料的氧化鋁供不應求、價格大漲。此前市場上的「氧化鋁霸主」一直是中國鋁業，當時全國只有6個氧化鋁計畫，全部在其掌握之中。

張學信當機立斷，透過對外融資和向員工集資，湊錢緊急部署氧化鋁計畫。僅花了7個月時間，其子公司信發華宇就投產了國內第一條民營氧化鋁計畫，當年實作了40萬噸產能。此外，信發在印尼、印度等地簽訂了20年鋁粉供應合約，每年進口200萬噸。

快速投入為信發爭取了時間。第二年起，為控制產業過熱現象、避免惡意競爭，國內新建氧化鋁計畫被確定為國家核準投資計畫；隨後，國家開始全面清理整頓違規計畫。氧化鋁的價格，從之前的3000元/噸一路上漲到2005年的6300元/噸，信發華宇賺得盆滿缽盈。

在產業調整和產能擴大的情況下，到了2006年6月，氧化鋁價格從最高點回到了3400元/噸。而一直在中國鋁業掌控下的氧化鋁定價權，自此出現了松動。

與此同時，張學信也嘗到了在上遊擁有話語權的甜頭。他開始向礦產端伸出手去，大舉在斐濟、印尼等地收購鋁土礦。2008年金融危機襲來時，整個鋁業利潤狂跌，但「家裏有礦」的信發集團業績仍實作了逆勢上揚。

2010年前後，中鋁的新掌門人熊維平帶著調研組到同行民企中「取經」。在參觀信發集團後，他也感嘆：「決策速度之快，建設周期之短，投資回收之早，在世界鋁工業發展史上絕無僅有。」

更大的一場行業危機在2013年左右襲來。當時國內電解鋁行業產能已趨於過剩，「去產能化」風潮開始在能源行業蔓延；加之在2011年12月電價上調後帶來的成本壓力，僅在2013年的上半年，全國就至少有1/3的電解鋁中小企業關門。

電解鋁是高耗能產業，其生產成本中，電力成本占比超過40%。而魏橋和信發「自發電」模式對成本控制的優勢，在此時充分顯現出來，讓兩家公司得以「闖關」。2013年【新京報】的一則報道中提到，中國宏橋附屬公司魏橋鋁電曾披露，其所用電力均采購於母公司下屬的高新鋁電，基準價為每度0.34元；而同期國網供電的價格在每度0.4元-0.6元之間。

張學信也在2013年的夏天面對媒體時強調說，信發「並沒有關停一噸產能」。他一臉自信地說，自從成立了這家公司，「我從來就沒賠過錢。」

兩家「鋁王」的轉身

2013年，張學信已經65歲了。他開始急著交班步入退休生活，把信發集團董事長的職務交到了兒子張剛手中。

交接在兩年後徹底完成。天眼查資料顯示，2015年4月，信發集團的法定代表人、董事長、總經理均由張學信變更為張剛。在這一年，信發集團在規模上也和魏橋相差無幾：根據山東省企業家聯合會的數據顯示，2015年，信發集團資產總額為1604億元，僅比魏橋創業集團的1766億元只少了不到200億；同年信發集團實作利潤131億元，比後者還高出了25億元。

幾年後，魏橋也發生了管理層的更叠。2019年，魏橋的傳奇創造者張士平去世，當時集團旗下已擁有魏橋紡織、中國宏橋和後來收購的宏創控股三家上市公司。張氏後代「分業不分家」，兒子張波接手了鋁業，並擔任集團董事長；大女兒張諾爾執掌紡織業務。

兩家企業都處於「二代交班」轉折期時，鋁電產業也面臨了新的變化。

「魏橋模式」和信發發展的核心模式都是自發電。但隨著時間的推移，燃煤自備電廠在存在了幾十年後，逐漸走到了歷史舞台的邊緣。2018年3月，發改委下發了被業內稱為「史上最嚴」的燃煤自備電廠整治方案。2020年3月初，發改委、能源局聯合印發通知，明確提出，擁有自備電廠的企業，應承擔與其年用電量相對應的消納責任權重。

檔下發半個月後，中國宏橋即宣布，將旗下相關業務的宏旭熱電有限公司出售。而信發起家的山東茌平熱電廠後來更名為國能熱電，從2022年到2023年已連續兩年營收為0。今年年初，國能熱電的50.97%股權被公開掛牌轉讓。

而懸在鋁業企業頭上的另一重壓力，就是環保問題。一直以來，電解鋁行業都飽受「高耗能、高汙染」質疑，煙塵滾滾和廢水排放已成公眾印象。

2017年12月26日，魏橋集團遭到了中央第三環境保護督察組的點名批評。一個月後，魏橋集團關停了268萬噸產能。這次產能的關停，震動了整個鋁電行業。2018年，魏橋集團的銷售收入較2017年下跌了超過700億元。

與此同時，魏橋另一主要支柱產業紡織行業也在面臨產能過剩危機。自此之後，魏橋在各大榜單中的排名也開啟了下滑之路。

信發集團自然也不能「幸免」。有茌平人曾在知乎等平台上感慨，當地人之前對信發這個納稅大戶也是「又愛又恨」。2017年，環保督導組勒令信發集團整改和關停違規計畫，掛牌督辦。

鋁電業必須轉型。這也成為同時橫亙在張剛和張波兩位「創二代」面前的難題。

2019年的10月，張波率先公開對外宣布了魏橋集團向輕量化轉型的戰略，用資金和時間，換取未來發展空間。

從這一年起，魏橋龐大的400萬噸電解鋁產能開始向雲南進行「大遷徙」，並準備利用雲南的豐富水電資源，建設風光儲一體化清潔能源計畫。根據當時公司646萬噸的總產能計算，魏橋相當於遷走了2/3的產能。據報道，這一計劃的總投資達到112億元。

「輕量化」的另一途徑則是布局鋁制品、汽車等領域，將魏橋的鋁制品產業鏈向高附加值的新產業延伸。像特斯拉、蔚來等新能源車企，已都在汽車中大量使用了鋁合金材料。魏橋研發了新型鋁合金「高強韌魏橋合金」，2021年，第一輛輕量化全鋁車身下線。

魏橋開始進軍「造車」。2023年，魏橋買下了北京藍雀靈汽車有限公司部份股份，控股了領途汽車。同年，張波還收購了位於青島的北京汽車制造廠，拿下了造車資質。在整車板塊魏橋也押下重註，去年花10億美元戰略投資了極石汽車。

信發則專心致誌，向「綠色經濟」和新能源進發。在集團頗有些簡陋的官網頁面上，「社會責任」也成為其中顯眼的板塊。其中除了社會公益內容外，「環境保護」也占據了突出位置。在公司的新聞列表頁面裏，密密分布的，幾乎全是各計畫的環境評估報告、公示，以及子公司的社會責任報告。

▲（信發集團智慧翻車卸煤機）

信發集團早已在內部推行了「迴圈經濟」，以提高資源利用率。例如，電廠生產出來的電力供給電解鋁生產線，熱量轉化成蒸汽用來制造密度板，灰渣可用來制造建材和吸附劑，生產中產生的脫硫石膏可以用來生產石膏粉、石膏板。

迴圈經濟下，「農業」也可以和工業化生產結合起來：凈水迴圈可以用於養魚；電廠鍋爐的爐渣透氣性好，堆到大棚裏種櫻桃。

火電是信發的起家之本，火電機組配備的一根根「煙囪」，一度成為信發的地標。根據山東省生態環境廳2022年印發的企業環保案例，從2016年之後，信發集團陸續主動關停了13台30萬千瓦以下「小火電」機組，投資300億建設了環保指標較好的600MW級高效超超臨界機組。在節水上，信發投資了18億元，在山東首創了水冷機組改間冷機組新模式，建設兩台全球最大的間冷塔，每年節水量相當於16個大明湖。

信發集團逐步加大對新能源產業的布局，覆蓋了光伏、風電等領域。中國工業經濟聯合會自2022年起對工業企業實作「碳達峰」的調研顯示，信發投資6億元，利用現有廠房屋頂，建設150MW分布式光伏發電計畫，避免了新增占地，年可利用太陽能發電1.65億千瓦時。在新疆，信發計劃投資48億元建設880MW源網荷儲一體化計畫；在山東計劃投資94億元建設134.375萬千瓦風電計畫。

值得註意的是，2021年7月，全國碳排放權交易市場上線交易。2022年初，截至全國碳市場第一個履約周期結束，信發集團交易量為1140萬噸，占全國總交易量6.4%；總交易金額5.89億元，占全國總交易額的7.67%。

目前，電解鋁行業仍然沒有擺脫「產能過剩」的魔咒。根據第三方統計平台阿拉丁數據，中國電解鋁行業合規產能的總天花板約為4500萬噸，截止2022年底，國內電解鋁總產能為4445萬噸，創出歷史新高，已接近產能天花板。

但魏橋和信發的種種調整措施，仍然帶來了成績。

2022年出現首度虧損後，魏橋紡織業績承壓，已在2024年3月完成私有化退市。作為魏橋營收主力的中國宏橋，由於主營業務鋁合金產品銷售收入保持穩定，在2023年實作收入1336.24億元，同比增加1.5%；實作歸母凈利潤114.61億元，同比增長31.7%。根據公開資訊，魏橋創業集團預計2023年實作銷售收入5200億元、利潤150億元。

信發集團並未公開財務數據。但據西安石油大學就業指導中心訊息，2023年信發集團完成主營營業收入2907億元，實作利潤201億元。相比之下，魏橋較信發集團營收高出了超過2290億元，但凈利潤卻少了51億元。信發配合比較嚴密的產業鏈以及規模化生產，不僅提高了效益，也能降低生產成本。由此來看，在整體經營效益上，信發集團還是高於魏橋。

盡管在「山東首富」之爭上，張剛暫時勝出，但這也並不是最終的結局。兩家山東的鋁業巨頭，仍然還在前行的路上。它們都有著輝煌的過往，但終究還要面對時代的變遷。產業轉型、環境保護、技術升級的大潮下，兩家公司的「二代」掌門人肩頭壓著的重任，不止是繼續前行、保持增長，還要洗刷掉公司身上一些陳舊的標簽。